사업보고서로 분석하는 팔란티어(PLTR), 아크(ARKK) 매수 및 락업 해제 이후 주가 전망

1. 팔란티어 비즈니스 모델 

팔란티어(Palantir Technologies INC, PLTR)는 정부기관, 기업에게 빅데이터 솔루션 서비스를 제공하는 기업입니다. 

그들의 최초 솔루션인 팔란티어 고담(Palantir Gotham)의 고객은 CIA였습니다. 테러 및 마약 범죄 추적 목적의 빅데이터 솔루션을 제공하였고, CIA의 벤처캐피탈 자회사인 인큐텔(IN-Q-TEL)로부터 펀딩을 받았습니다. 

 

펀딩 이후 CIA, NSA, FBI, 미 육군연구소와 같은 정부 기관이 이 서비스를 이용하였습니다. 테러리스트, 반란군, 마약 밀수조직을 수사하는데 쓰였고, 특히 오사마 빈 라덴을 추적하여 사살할 때 중요한 역할을 했다는 사실, 달라이 라마 랩탑에 탑재된 중국 스파이웨어를 찾아낸 사실로 유명해졌습니다. (공식적으로 미 정부에 의하여 이 내용이 확인되지는 않았으나, 그 내용이 알려져있고 팔란티어 역시 부인하지 않아 사실로 받아들여지고 있습니다.)

 

팔란티어는 성장하면서 정부기관에서 기업으로 고객층을 넓혀갔으며, 2020년 기준 매출의 44%인 약 5345억이 기업 고객으로부터 발생했습니다.

 

 

© 2021 Palantir Technologies

 

 

그들이 제공하는 주요 소프트웨어 플랫폼은 고담(Palantir Gotham), 파운드리(Palantir Foundry) 두 가지 입니다. 

 

고담은 정부기관 및 정보 부문에서 일하는 정부 요원을 위한 플랫폼입니다. 고담을 통해 사용자는 신호 정보 소스부터 기밀 정보원의 보고서에 이르기까지 데이터 세트 내에 숨겨진 패턴을 식별하고, 업무를 수행하기 위한 소프트웨어를 제공받을 수 있습니다.

 

파운드리는 상업 기관을 위한 플랫폼입니다. 기업의 대규모 프로젝트와 관련된 데이터를 이해하는데 도움을 주고, 금융사기 피해 방지, 기업 내부 비리 포착, 제품 생산관리 분석 등 파운드리를 통해 사용자는 기업 운영의 데이터 투명성을 높일 수 있습니다.

 

팔란티어 데이터 솔루션의 원칙은 아래와 같습니다.

• 다양한 정보 원천에서 산출되는 비구조화된 데이터를 결합하는 도구를 개발
• 분석 결과를 다양한 방식으로 시각화하여 제공
• 프로그래밍 지식이 없는 사람이 이용할 수 있도록 자연어로 질의응답을 처리할 수 있는 도구를 개발
• 빠른 데이터 분석과 반복 실행을 위하여 프로그램 처리 속도를 최적화

 

Palantir는 고담과 파운드리를 이렇게 설명합니다.
'수많은 데이터 포인트에서 실제 세계의 모델을 구성할 수 있는 능력'
'조립 라인의 작업자이든 현장의 군인이든 관계없이, 한 줄의 코드를 작성하지 않았더라도 데이터 작업을 할 수 있도록 하는 것'

 

 

© 2021 Palantir Technologies  

 

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2. 그들의 시장과 경쟁

 

Palantir는 2020년 상반기 기준 36개 산업 및 150개 이상의 국가에서 고객이 그들의 소프트웨어를 사용하고 있다고 밝혔습니다. 고객 당 매출은 약 87억 원에 달합니다.

 

팔란티어의 시가총액은 약 51조 원입니다. (2021. 02. 24일 기준) 2020년 팔란티어의 실적은 아래와 같습니다.

• 연 매출은 약 1조 2천억 원(전년 대비 41% 증가, 2021년 1분기 매출 전년 대비 45% 증가 예상)
• 영업이익은 약 1조 3천억 원 적자
• 영업활동으로 인한 현금흐름은 약 1조 3천억 원 적자

그들은 총 시장 규모를 상업 및 정부 부문에서 약 1,190억 달러(약 132조 4678억 원)로 추정하고 있습니다. 

 

팔란티어의 경쟁자로 흔히 Snowflake(SNOW)를 생각합니다. 

그러나 기술적으로 더 살펴보면 시장이 다릅니다. 스노우플레이크는 데이터 웨어하우징 서비스 기업입니다.

클라우드 기반 데이터 애그리게이터(집계) 서비스를 제공하는 것입니다. 

팔란티어는 투자자의 날 프레젠테이션에서 스스로의 서비스를 이렇게 정의하였습니다.

 

우리는 데이터 기업이 아닙니다. 소프트웨어(SaaS) 기업입니다. 
우리는 고객, 특히 내부적으로 자체 솔루션을 구축하려는 고객과 경쟁합니다.

 

팔란티어는 비용 증가, 인재 확보 어려움, 해킹, 혁신 속도 저하 등 위험요인이 있다고 밝힙니다만, 

그들의 비즈니스 모델이 독점적이거나 적어도 해자를 가지고 있다는 사실은 타당해보입니다.

 

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3. 팔란티어 락업 해제의 의미

IPO Lock-up은 기업이 증권시장에 공개된 이후 초기 투자자 또는 내부 관계자의 주식 매도를 금지하는 것입니다.

상장 이후 일정기간 주가를 안정적으로 유지하기 위하여 이런 제도를 두고 있습니다.

일반적으로 상장된 후 전체 발행 주식 중 20%정도가 유동 주식(시장에서 거래되는 주식)으로 풀립니다.

 

팔란티어의 경우 2020년 4분기 재무 실적발표까지 락업이 설정되어 있었습니다.

2021년 2월 17일 락업이 해제되었고 초기 투자자 내부 관련자의 이익실현을 위한 매도가 이어져 주가가 하락했습니다.

 

• Palantir의 공동창립자이자 사장인 Stephen Cohen은 2월 18일, 19일, 22일에 주당 25.07달러에서 30.03달러 사이의 가격으로 2백만 주를 매각했습니다.
• 법률고문인 Matthew Long은 2월 18일 주당 25.04달러에서 25.86달러에 이르는 가격으로 약 1,260만 달러의 수익금에 503,864주를 매각했습니다 .
• 최고법무책임자이자 사업책임자인 Ryan Taylor는 2월 18일 주당 25.07달러에서 25.85달러에 이르는 가격으로 218,255 주를 매각했습니다.

락업(보호예수) 기간이 만료되면 일반적으로 수익실현 매도 물량이 나오며 주가가 하락합니다.

그러나 주가 하락과 관계 없이, 기업의 장기적인 성장을 믿는 투자자에게는 좋은 기회가 될 수 있습니다.

 

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4. ARK Invest 캐시 우드의 팔란티어 매수

캐시 우드(Catherine D. Wood)는 팔란티어의 성장을 믿는 투자자였습니다. 2월 16일 차세대 인터넷 혁신 기업에 투자하는 ARK의 ETF인 ARKW는 1,560,000주(약 482억 원)를 매수, 2월 18일 매도 물량이 쏟아져 나온 시점에서 캐시 우드가 주도하는 ARK의 ETF인 ARKK는 팔란티어 5,274,000주(약 1484억 원)를 매수했습니다.  

 

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그리고 그는 CNBC와의 인터뷰에서 다음과 같이 말했습니다.

"팔란티어의 태도는 신선했습니다. 우리는 투자한 회사들이 그들과 같기를 원합니다. 당장의 수익을 원하지 않습니다. 더 공격적으로 투자하기를 바랍니다. 우리는 승자들이 모든 시장을 가져가는 곳으로 가고 있기 때문입니다. 자율주행 택시가 그 예일 것입니다. 우리가 포트폴리오 비중을 가장 크게 두고 있는 테슬라가 그렇습니다."

 

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팔란티어의 주가는 락업 해제 이후 변동성이 크게 늘어난 모습을 보이고 있습니다. 

유망 산업군에서 독점적이거나 해자를 가지고 있는 성장주이기 때문에 주목받습니다. 

다만 위대한 투자자들이 항상 강조하듯이 얼마나 좋은 주식인지가 중요한 것이 아니라 현재 가격이 얼마인지가 중요하다는 사실을 상기하며 투자를 결정하시면 좋겠습니다. 

 

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