버진 갤럭틱 홀딩스, 사업보고서로 하는 주가예측 (Virgin Galactic Holdings, INC / NYSE : SPCE)

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1. 기업 하이라이트 

버진 갤럭틱은 2019년 차마스 팔리하필리야(Chamath Palihapitiya)의 소셜 캐피탈 헤도소피아(Social Capital Hedosophia)의 SPAC과 합병하는 방식으로 상장되었습니다. 

 

* SPAC(Special Purpose Acquisition Company) 기업 인수 목적 회사
- 비상장 기업 인수를 목적으로 자금을 모집하여 상장하고, 비상장 기업과 합병을 통하여 그 기업을 상장시키는 역할을 합니다.

 

버진 갤럭틱 홀딩스 합병 당시 보도자료를 통하여 회사 개요를 보겠습니다.

 

버진 갤럭틱 홀딩스(Virgin Galactic Holdings, Inc.)는 수직 통합형 항공우주 회사로 일반인과 연구자를 위한 유인 우주선 분야를 개척하고 있다. 버진 갤럭틱 홀딩스는 상업용 우주 탐사가 오늘날 가장 흥미롭고 중요한 기술 이니셔티브라고 확신한다. 이 회사는 합리적 비용으로 일상적인 정기 우주 왕복 여행을 실현한다는 사명을 바탕으로 상업용 탐사 여정에 착수할 예정이다.

독점적인 재사용 가능 기술과 버진 브랜드의 고유한 고객 서비스가 뒷받침하는 버진 갤럭틱 홀딩스는 수 분간의 무중력 체험과 우주에서 바라보는 지구 등 고객에게 수일간의 특별한 우주비행 경험을 제공하기 위한 시스템을 개발하고 있다. 회사는 이미 다수의 유인 우주 비행을 완료했으며 현재는 시스템 개발의 막바지 단계를 진행하고 있다. 2020년 이를 상용 발사를 할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

 

상업용 우주 탐사 서비스 제공 기업입니다. 이 기업의 차별점은 선도적인 유인 우주 비행기술과 독점적인 우주선 재사용 가능 기술에 있습니다. 

 

 

2. 버진 갤럭틱은 상용화된 서비스 제공 준비를 진행 중입니다. 

버진 갤럭틱은 자신들의 서비스 준비 진행 상황에 관하여 다음과 같이 설명합니다.

버진 갤럭틱은 민간인에게 우주 탐사 경험을 제공하는 '작은 한 걸음(One Giant Leap)'서비스를 예약 판매하는 중입니다.  환불 가능한 보증금은 ＄1,000 입니다. 이미 확고한 예약을 한 600명의 고객이 우주 탐사를 기다리고 있습니다. 

2020년 12월 12일 승무원을 포함한 유인 시험 비행에서는 점화 시퀀스가 ​​완료되지 않아 로켓 모터가 발사되지 않았습니다. 이 행사 이후 조종사들은 계획대로 안전한 착륙을 하고 뉴 멕시코 주 스페이스 포트 아메리카로 돌아왔습니다.버진 갤럭틱은 추진 시스템을 모니터링하는 온보드 컴퓨터의 연결이 끊어져 의도적으로 로켓 모터의 점화를 중단 한 안전 장치 시나리오를 트리거했다고 밝혔습니다. 그리고 2021년 2월 2차 시험 비행을 준비 중입니다. 

 

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버진 갤럭틱은 런던의 디자인 에이전시인 Seymourpowell과 협력하여 우주선의 객실을 디자인 하였고, 스포츠 의류 기업 Under Armour와 우주 비행 사용 우주복과 객실 좌석의 패브릭 기술을 개발했습니다.

 

3. 버진 갤럭틱이 기대하는 수익 

버진 갤럭틱은 사업보고서에서 자신들의 사업 모델에 대하여 다음과 같이 설명합니다.

현재까지 우리는 주로 우주 비행 시스템을 사용하여 과학 상업 연구 및 개발 페이로드를 운송하고 미국 정부와 장기 계약을 맺은 주 계약자에게 하청 업체로 엔지니어링 서비스를 제공하여 수익을 창출했습니다. 또한 후원 계약을 통해 수익을 창출했습니다.

인간 우주 비행 서비스의 상업적 출시 이후, 우리는 수익의 상당 부분이 우주 비행 티켓 판매에서 파생 될 것으로 예상합니다. 또한 첨단 기술 시스템의 연구, 설계, 개발, 제조 및 통합과 관련된 서비스를 제공함으로써 수익의 작은 부분을 계속해서 받을 것으로 기대합니다.

버진 갤럭틱의 우주 탐사 1인당 서비스 가격은 25만 달러(약 2억 7천만 원)입니다. 

 

4. 버진 갤럭틱에 대한 우리의 투자 가치 판단

버진 갤럭틱의 사업모델은 역사상 최초의 인간 우주 비행 서비스입니다.

결국 얼마나 많은 고객들이 우주 탐사라는 새로운 경험에 도전할지 여부가 중요합니다.

민간 우주 여행 시장을 버진 갤럭틱이 독점한다는 가정 하에 이 시장의 규모가 어느 정도일지 궁금합니다.

 

시가총액은 약 13조 원(2021년 2월 16일 종가 기준)입니다.

우주 탐사 시장의 미래 성장성을 보면 아직도 저평가된 기업인지, 우주 시장의 환상에 젖은 거품 기업인지 신중한 판단이 필요해 보입니다. 

 

버진 갤럭틱의 사업 보고서에서 비재무적 사업개요를 주로 가져와 소개했습니다. 언론 기사 또는 풍문, 누군가의 분석보다 직접 사업보고서를 통해 기업을 보는 훈련이 되어야 하겠습니다. 

 

2021/01/10 - [주식] - 초보 주식투자, 매수 전 체크리스트 6

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